鄉(xiāng)村振興基調(diào)下，“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債券（簡稱：“三農(nóng)”債）成為銀行加大對(duì)“三農(nóng)”領(lǐng)域信貸支持的重要途徑，近兩年更是逐具規(guī)模。

　　近日，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)表示，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行“三農(nóng)”、小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，拓寬可貸資金來源。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社記者統(tǒng)計(jì)，截至9月7日，年內(nèi)共有4家銀行發(fā)行5只“三農(nóng)”債，發(fā)行數(shù)量已與去年相等。發(fā)行總規(guī)模為84億元，是去年的92%。此外，也有銀行將“三農(nóng)”債發(fā)行提上日程。

　　云南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國地方金融研究中心主任夏蜀表示，為應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”難題和響應(yīng)政策，銀行向“三農(nóng)”和小微領(lǐng)域深耕拓展。未來，對(duì)各家銀行、特別是中小銀行參與發(fā)行“三農(nóng)”債，可以保持樂觀態(tài)度。

　　

　　“鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行‘三農(nóng)’、小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券，拓寬可貸資金來源。”在9月5日下午舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)在介紹穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施時(shí)表示。

　　“三農(nóng)”債是指募集資金專項(xiàng)用于發(fā)放涉農(nóng)貸款的金融債券。一業(yè)內(nèi)人士告訴記者，涉農(nóng)貸款回報(bào)周期長，不良率通常高于銀行整體水平。基于風(fēng)險(xiǎn)偏好，商業(yè)銀行往往將資金投向大中型企業(yè)，對(duì)于涉農(nóng)企業(yè)和農(nóng)戶來說存在金融供給不足的問題。“三農(nóng)”債作為專門供給“三農(nóng)”的金融債，對(duì)于銀行拓寬資金來源、更好服務(wù)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)有重要意義。

　　近年來，隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進(jìn)，“三農(nóng)”債發(fā)行逐具規(guī)模。財(cái)聯(lián)社記者據(jù)公開數(shù)據(jù)整理，2020年共有3只“三農(nóng)”債成功發(fā)行，規(guī)模達(dá)到50億元。到了2021年，共有5只“三農(nóng)”債問世，規(guī)模漲到91億元。

　　今年截至9月7日，廣西北部灣銀行、陜西秦農(nóng)銀行、浙江金華成泰農(nóng)商銀行、桂林銀行參與發(fā)行“三農(nóng)”債，債券發(fā)行數(shù)量已與去年相等，發(fā)行金額達(dá)到84億元，逼近2021年規(guī)模。

　　具體來看，廣西北部灣銀行分別于3月和5月發(fā)行了兩期“三農(nóng)”債，發(fā)行量為20億元、15億元，票面利率是3.19%和 2.94%。發(fā)行規(guī)模第二大的是秦農(nóng)銀行“22秦農(nóng)農(nóng)商三農(nóng)債01”，達(dá)到25億元。浙江金華成泰農(nóng)商銀行“三農(nóng)”債發(fā)行量最低，為4億元。但其票面利率最高，達(dá)到3.25%

　　利率方面，2020年發(fā)行的“20富滇銀行三農(nóng)債”票面利率最高，達(dá)到3.98%。2021年，“三農(nóng)”債最高的票面利率降到3.7%。2022年，該數(shù)字再次下降，最高的票面利率是浙江金華成泰農(nóng)商銀行發(fā)行的“22金華成泰農(nóng)商三農(nóng)債01”，為3.25%。

　　此外，2020年至今，“三農(nóng)”債平均利率分別為3.60%、3.42%、3.12%，呈逐年下降趨勢。

　　“商業(yè)銀行根據(jù)金融監(jiān)管政策導(dǎo)向，在‘三農(nóng)’和小微領(lǐng)域深耕拓展，既是落實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤具體舉措，也是應(yīng)對(duì) ‘資產(chǎn)荒’難題，為發(fā)行金融債構(gòu)筑起‘三農(nóng)’領(lǐng)域的客戶群與資產(chǎn)業(yè)務(wù)。”夏蜀說。

　　

　　值得注意的是，中國貨幣網(wǎng)顯示，這是廣西北部灣銀行和陜西秦農(nóng)銀行首次發(fā)行“三農(nóng)”債。而桂林銀行近兩年成為“三農(nóng)”債發(fā)行“常客”。

　　數(shù)據(jù)顯示，桂林銀行于2022年1月發(fā)行了20億元規(guī)模的“三農(nóng)”債。而在2021年，分別在3月、7月、9月發(fā)行“三農(nóng)”債，發(fā)行規(guī)模達(dá)到21億元、24億元、35億元。僅桂林銀行共計(jì)80億元的“三農(nóng)”債發(fā)行量占2021年全年“三農(nóng)”債84億元發(fā)行規(guī)模的95%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，助力鄉(xiāng)村振興的“三農(nóng)”債并不是農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)的“專屬債券”，城商行發(fā)行也很活躍。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2020年至目前，城商行分別發(fā)行1只、3只、3只“三農(nóng)”債，發(fā)行規(guī)模為10億元、80億元、55億元，占當(dāng)年總發(fā)行規(guī)模的20%、95%、65%。

　　“一些城商行正在不斷尋求下沉，而它們又不具備申請(qǐng)支農(nóng)再貸款資金的資格，所以發(fā)行‘三農(nóng)’債成為開拓農(nóng)村市場的手段。”一業(yè)內(nèi)從業(yè)人員說。

　　夏蜀分析，農(nóng)信機(jī)構(gòu)一直深耕農(nóng)村市場，吸存成本低、資金較為寬裕，發(fā)債融資的意愿未必十分強(qiáng)烈。而城商行乃至一些中小股份制相對(duì)更缺資金，通過發(fā)“三農(nóng)”債既可以獲得成本相對(duì)低的長期限資金，提高銀行在債券市場的活躍度，對(duì)于其信譽(yù)與評(píng)級(jí)起到積極作用，同時(shí)也是在響應(yīng)監(jiān)管的信貸政策導(dǎo)向，并以此促進(jìn)自身“三農(nóng)”業(yè)務(wù)板塊發(fā)力，因此更愿意參與“三農(nóng)”的發(fā)行。

　　此外，上述業(yè)內(nèi)從業(yè)人員認(rèn)為，發(fā)“三農(nóng)”債的準(zhǔn)入門檻或許也是一個(gè)因素。

　　2013年9月11日，原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債有關(guān)事項(xiàng)的通知》（簡稱：《通知》），對(duì)商業(yè)銀行申請(qǐng)發(fā)行“三農(nóng)”債的申報(bào)條件作出具體規(guī)定。

　　《通知》對(duì)發(fā)行銀行有諸多硬性要求。例如最近兩年涉農(nóng)貸款年度增速需要高于全部貸款平均增速或增量高于上年同期水平、上一年度監(jiān)管評(píng)級(jí)為3級(jí)及以上等。

　　此外，發(fā)行銀行還要提交最近兩年涉農(nóng)貸款增長、主要投向、風(fēng)險(xiǎn)管理和產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新等情況的報(bào)告；出具的將發(fā)行“三農(nóng)”專項(xiàng)金融債所募集資金全部用于發(fā)放涉農(nóng)貸款的書面承諾等材料。發(fā)行獲批后，每年3月末前向?qū)俚乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告“三農(nóng)”專項(xiàng)債券管理和使用情況。

　　“這些對(duì)于銀行精細(xì)化管理、對(duì)貸款投向的管控有很高的要求。”上述業(yè)內(nèi)從業(yè)人員說。

　　

　　值得注意的是，除了有銀行數(shù)次發(fā)行“三農(nóng)”債外，也有銀行將發(fā)行計(jì)劃提上日程。

　　9月2日，瑞豐銀行發(fā)布公告稱，該行獲準(zhǔn)在全國銀行間債券市場公開發(fā)行不超過30億元的“三農(nóng)”債，專項(xiàng)用于發(fā)放涉農(nóng)貸款。此前，中原銀行透露，其董事會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行不超過人民幣50億元規(guī)模的“三農(nóng)”債，可一次或分期發(fā)行，具體根據(jù)實(shí)際發(fā)行時(shí)市場情況確定。

　　一銀行業(yè)人士告訴財(cái)聯(lián)社記者，發(fā)行“三農(nóng)”債可以募集到穩(wěn)定的中長期資金，拓寬募集渠道。有利于進(jìn)一步優(yōu)化銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防控能力，降低負(fù)債成本。增強(qiáng)經(jīng)營的靈活性。

　　也因此，更多的銀行開始加入“三農(nóng)”債發(fā)行序列。不過在銀行總體發(fā)債數(shù)據(jù)面前，“三農(nóng)”債體量仍顯得十分渺小。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年商業(yè)銀行發(fā)債金額達(dá)到11303億元。其中，小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行額度為2145億元，“三農(nóng)”債為84億元，占比0.74%。

　　“不像其他金融債、綠債，客戶群成熟，對(duì)資金的需求規(guī)模大。‘三農(nóng)’債資金投向的都是一些小、散客戶，單筆金額少，體量小，這就決定了‘三農(nóng)’債發(fā)行量就不會(huì)很大。幾億或者幾十億的發(fā)行規(guī)模，銀行要找很多客戶才能完成募集資金投放，所以不能僅僅從占比判斷銀行投放意愿是否強(qiáng)烈。”夏蜀說。

　　不過，夏蜀還表示，強(qiáng)監(jiān)管背景下，一些中小銀行受到的處罰比較多，這會(huì)影響它的評(píng)級(jí)，從而提高發(fā)債門檻和成本。但又因?yàn)椤叭r(nóng)”債募集到的資金要滿足普惠金融的特性，投放利率不能太高，因此在成本和收益之間，可能難以找到平衡點(diǎn)。

　　“不像金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的如次級(jí)債、綠色債等那樣，用于補(bǔ)充資本或客戶群成熟，單筆業(yè)務(wù)對(duì)資金的需求量大。‘三農(nóng)’債資金投向的都是一些小、散客戶，單筆金額少，體量小，這就決定了‘三農(nóng)’債發(fā)行的絕對(duì)規(guī)模量就不會(huì)很大，十億或者幾十億的發(fā)行規(guī)模，中小銀行需要累積很多客戶才能完成募集資金的使用投放，所以不能僅從占比量說明‘三農(nóng)’債的發(fā)行量不盡如人意。”夏蜀說，“發(fā)行‘三農(nóng)’債如同商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型開拓‘三農(nóng)’業(yè)務(wù)那樣，是一項(xiàng)久久為功的事業(yè)，等不得也急不得。”

　　不過，夏蜀還表示，強(qiáng)監(jiān)管背景下，客觀上會(huì)使一些有發(fā)債意愿的中小銀行受到過違規(guī)處罰，影響監(jiān)管評(píng)級(jí)，使其會(huì)暫時(shí)難以跨進(jìn)發(fā)債準(zhǔn)入的門檻。同時(shí)，“三農(nóng)”普惠金融特性決定了貸款利率不高，雖然LPR近期一直在走低，但若“三農(nóng)”債的融資成本仍高，則在成本和收益之間，可能難找到平衡點(diǎn)。

　　也有銀行人士認(rèn)為，“三農(nóng)”產(chǎn)業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)能力低，信貸資金容易形成風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致商業(yè)銀行積極性不高。

　　對(duì)此，該銀行人士建議，有關(guān)部門可以為發(fā)行“三農(nóng)”債的銀行提供擔(dān)保，用以減少銀行因發(fā)債而帶來的信貸損失。監(jiān)管部門也可以對(duì)“三農(nóng)”債所募集資金用于涉農(nóng)貸款的投放考核實(shí)施較寬的容忍度。

　　“隨著貨幣政策的穩(wěn)健基調(diào)保持不變、監(jiān)管審批效率提高、以及市場認(rèn)可度提升，未來，對(duì)各家銀行、特別是中小銀行參與發(fā)行‘三農(nóng)’債，可以保持樂觀態(tài)度。”夏蜀說。